烟草在线据The Edge Daily报道编译 侨丰投资研究公司维持其对日本烟草国际公司的“买入”建议，目标价位是4.4林吉特，因为它继续把该公司看作是一个发放吸引人股利的公司。
日本烟草国际公司2007年第三季度的业绩符合预期，与上一年相比，其收入增长了4.7%，税前利润下降了14%。
该公司称，较低的利润是由于第三季度发生的较高的营销和品牌培育运营费用所造成的。
“主要由于较高的卷烟价格带来的更高收入，部分地被较低的销售额所抵消了。第三季度发生的较高的营销和品牌培育运营费用降低了收益，”该研究机构称。
日本烟草国际公司还没有宣布该季度的股利，尽管预计在最后季度它不会支付任何股利，但是侨丰投资研究公司对公司今年将慷慨支付股利仍持乐观态度，因为它发出了明年可能是另一个额外红利年份的信号。
“因此，2007财政年度的每股红利，包括额外红利，达到了50.5仙，意味着12.9%的收益，”它说。
侨丰研究还说，烟草业卷烟销量的下降在其预料之内，因为在面对未预料到的7月份烟草税收提高26.25%的情况时，卷烟经销商的销量不会增加。
“在第三季度，烟草业销量下降了16%，截至今年为止下降了8%。与行业相比，第三季度日本烟草国际公司的销量下降了25%。”
“相比较而言，预计价格非常低的非法卷烟将继续扩散，特别是在6月份税收提高后，”该研究机构称。
在2007年第一季度，非法贸易占到了25.3%的烟草市场份额，以及7.9%的廉价白色卷烟的市场份额。
侨丰投资研究公司称，预计日本烟草国际公司第四季度的经营业绩比较平缓或者以低的单个数字增长，与去年相比，减负的活动可能较少。 |
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